当国际市场计划开设的25至30家新店中大部分将出现在中国之际，Lululemon在这里的布局正在加速。近日，Lululemon发布2025年财报，净营收增长、净利润下滑。在业绩整体放缓的背后，中国市场成为亮点，大本营美洲市场却呈现下滑。显然，随着瑜伽服饰以及运动户外市场竞争的不断加剧，Lululemon或许不能依靠单一高增长市场恢复到曾经的速度，而如何协调布局，成为Lululemon需要克服的难题。
业绩发展缓慢
“2025年，Lululemon全球净营收同比增长5%，达111亿美元；净利润15.79亿美元，同比下降12.97%。其中，四季度净营收同比增长1%至36.4亿美元，高于预期的35.8亿美元；净利润同比下跌22%至5.87亿美元，营业利润率下降380基点至19.9%；毛利率下降260个基点至56.6%。”单从财报数据呈现的情况来看，2025年的Lululemon并不是太乐观，增收不增利。
元股证券:ygzq.hk再看净营收的增速，Lululemon的发展已处于放缓阶段。2023—2024年，Lululemon净营收分别为96亿美元、106亿美元，均保持双位数同比增长；2025年营收增速回落。
对于过去一年的表现，Lululemon临时联席首席执行官、总裁及首席商务官AndréMaestrini表示：“我们正在整合各区域经验，以更好地推动公司战略的持续发展。近期新品上市所获得的初步市场反馈令团队备受鼓舞，我们也持续在全球范围内开展品牌活动，与客人建立真诚联结。展望未来，我们对北美及全球市场的发展机遇充满信心，也衷心感谢团队持续致力于为客人带来他们喜爱的产品与体验。”
在要客研究院院长周婷看来，随着市场需求升级迭代以及外部竞争加剧，Lululemon在业绩上有所放缓。“Lululemon品牌形象逐渐下滑，产品创新乏力等也是影响其增速的重要原因。再加上运营成本，特别是获客成本增加，就导致了Lululemon目前的状况。”周婷补充道。
Lululemon的这种下滑在其大本营美洲市场更明显。2025年，美洲市场营收下滑1%。Lululemon方面提及：“品牌北美市场2025年折扣渗透率高，进一步挤压产品毛利。”
“Lululemon业绩的放缓，主要来自欧美及本土市场的放缓，Lululemon从瑜伽服饰细分领域向更广阔的运动领域延伸的策略，在一定程度上并不适合欧美及本土市场的消费需求，所以在业绩增速上会有所放缓，进而影响全球业绩。不过其在中国市场的发展颇为亮眼，以目前不到200家门店数量做到当前的业绩水平并不容易。”鞋服行业品牌战略咨询专家、上海良栖品牌管理有限公司创始人程伟雄补充道。
营收增长29%
相较整体的放缓和大本营的乏力，Lululemon在中国大陆市场发展颇为亮眼。根据财报数据，2025年，Lululemon国际业务净营收同比增长17%；其中，中国大陆市场净营收同比增长达29%，至17.55亿美元。
其实，在消费端，Lululemon近两年在中国大陆市场的热度不小。比如最近一款Lululemon经典发圈赚足了热度。“80元Lululemon发圈卖断货”话题频繁登上微博热搜榜单，在各大社交平台求Lululemon发圈的消费者更是不计其数。
北京商报记者在多家电商平台Lululemon官方店铺了解到，该款经典发圈已经售罄下架，到货时间不确定。同样，北京多家Lululemon线下门店销售人员表示：“该款发圈已经售空，目前线下门店都没有了。”值得注意的是，在一些二手平台及二级市场，这款经典发圈已经溢价到上百元。在“搬砖小金”的二手App橱窗里，原价80元的Lululemon经典发圈售价135—280元。小金表示：“最近咨询的人不少，我会根据咨询人数情况调整报价。”在某二级市场，该发圈根据不同颜色炒出了不同的价格，其中一款“精灵黄”的价格高达699元，增长近9倍。事实上，Lululemon赚足热度流量的故事在中国市场并不新鲜，此前Lululemon瑜伽裤“一裤难求”、品牌长时间位列“中产三宝”备受追捧……这是中国消费者对于Lululemon的偏爱。
在周婷看来，Lululemon的大众化策略是其在华增长的核心原因。“Lululemon明面上维持高端品牌形象，事实上却利用渠道下沉，低单价产品，购买流量、打折促销等通过大众化策略快速变现。经典款发圈成为热点，足以说明Lululemon很久没有热点、创新了。同时也表明了以稀缺感为基础的饥饿营销永远有效。”周婷说道。
北京商报记者了解发现，近年来Lululemon的折扣活动不少。Lululemon忠实粉丝李璐介绍道，Lululemon每年有一次特别大的折扣夏日活动，单件折上6.5折，部分特惠产品能打到3折。“每年各个时间段Lululemon各地门店都会推出不少小型打折活动，这月（3月），武汉SKP的Lululemon门店就推出了全场8.3折的活动。”消费者王英（化名）说道。
行业竞争加剧
基于中国市场的火爆，Lululemon也将更多的布局放在中国市场。北京商报记者从Lululemon官方处获悉，截至2025年底，lululemon在中国大陆的直营门店数量已超过170家。2026年，Lululemon计划在全球范围内新开设40至45家直营门店，其中，在国际市场布局25至30家门店，大部分将布局于中国市场。
与此同时，Lululemon临时联席首席执行官及首席财务官Meghan Frank表示：“公司预计2026财年中国大陆市场收入将实现约20%的增长。一季度业务表现延续良好态势，预计收入将同比增长25%至30%。”
Lululemon看好中国大陆市场的背后，是整个瑜伽服饰市场及运动户外市场竞争的不断加剧。
今年初，安踏集团对旗下女性运动品牌MAIA ACTIVE人事架构进行调整，宣布此后该品牌经营将直接向安踏集团主席丁世忠之子、迪桑特中国董事长丁少翔汇报。业界猜测，“少帅”的入主或为MAIA ACTIVE提供更多的资源倾斜及发展机会。截至目前，MAIA ACTIVE门店快速覆盖一、二线城市核心商圈，2025年单店月均客流超行业均值30%。2024年创立的新锐瑜伽服饰品牌JU ACTIVE近两年以“轻科技+潮流设计”切入下沉市场。通过社群裂变营销和快闪店模式，18个月内扩张至49家门店，Z世代用户占比达65%。
再看被业界视为Lululemon劲敌的Alo，其近两年在全球市场不断扩张开店。有消息称其将进入中国大陆市场。显然，这些都将是Lululemon在瑜伽服饰领域面临的竞争。再看整个运动户外市场，随着Lululemon逐渐拓展出跑鞋、户外运动等产品线，意味着其必然要面临其他运动品牌的竞争，如昂跑、HOKA等迅速增长分食市场，始祖鸟、萨洛蒙等备受关注。显然，Lululemon想要的高增长或许不能单靠中国市场。
或许Lululemon也意识到问题的存在，为应对本土的业绩挑战，Lululemon管理层在业绩会上提出三大计划，以改善北美市场业绩。包括强化新品与创新的市场认知，加快推出与职业网球选手弗朗西斯·蒂亚福的联名等新产品；回归线下社群活动，打造更具品牌辨识度的产品矩阵，同时不牺牲品质；通过洛杉矶Studio Yet、赞助法国巴黎银行公开赛、快闪店、社交平台运营和KOL合作等方式，重塑品牌消费心智。
此外，北京商报记者从Lululemon官方处获悉，2026年，提升正价销售将成为Lululemon一项工作重点，尤其是在北美市场。“这将帮助我们进一步提升品牌健康度，并为股东创造长期价值。”Lululemon管理层透露。
配资炒股程伟雄表示，近两年Lululemon对于北美甚至其他国际市场的发展布局进行不断调整大盘下跌如何避险，寻求适合当地的发展策略以推动业绩增长，同时也在专业运动与时尚延伸领域寻求平衡。
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