沪市券商业绩预告全线飘红。截至目前大盘下跌如何避险，共有16家沪市券商发布2026年中报业绩预告，均为增长；其中4家券商预告净利润下限超百亿元。
16家沪市券商预计实现归母净利润合计896亿元至939亿元，实现扣非净利润合计889亿元至932亿元，较去年同期分别增长59%至67%、88%至97%，行业整体呈现高增长态势。
市场分析人士对记者表示，2026年上半年上市券商业绩高增长，主要得益于二级市场交投活跃带动经纪与信用利息收入筑牢基本盘，注册制深化下投行承销与科创跟投形成双重收益增量，权益市场结构性行情驱动自营股权浮盈兑现，以及财富管理与跨境金融等多元业务持续扩容推动盈利结构改善，中小券商高贝塔属性进一步放大了业绩弹性。
展望下半年，分析人士认为，下半年券商业绩增速可能较上半年有所放缓，但在IPO项目落地、浮盈持续释放和多元业务扩张支撑下，绝对利润规模仍有望维持较高水平，环比大致持平。当前券商板块PB、PE处于近10年低位，与高增基本面显著错配，若市场成交维持景气且流动性平稳，板块有望迎来估值修复窗口，中长期估值中枢具备上行动能。
头部券商业绩稳健中小券商增速亮眼
股票杠杆开户入口7月3日晚间，国泰海通率先披露上市券商首份中报业绩预告。2026年上半年，公司预计实现归母净利润200.03亿元至205.11亿元；预计实现扣非净利润192.49亿元至197.57亿元，同比增长164%至171%，创下公司半年度业绩历史新高。国泰海通方面表示，上半年，公司统筹推进整合融合、协同联动与深化改革，着力构筑“投资+投行+投研”服务新质生产力的全链条优势，不断提升综合金融服务水平，加快释放整合融合效能，财富管理、投资银行、机构与交易、投资管理等业务收入同比显著增长。
中信证券业绩预告显示，公司预计上半年实现归母净利润233.43亿元，同比增长69.59%；实现扣非净利润236.1亿元，同比增长73.4%。公司方面称，2026年上半年，资本市场稳中向好，市场活跃度维持高位，公司各项业务协同发力、稳健发展，经营业绩创同期历史新高。
元股证券:ygzq.hk华泰证券、招商证券上半年净利润预计均超百亿元。
华泰证券预计实现归母净利润113.24亿元至117.02亿元，同比增长50%至55%。公司方面表示，2026年上半年，资本市场整体向好，交易热度维持高位，公司财富管理、机构服务、投资管理、国际业务等主要业务板块收入同比均显著增长，公司经营业绩创同期历史新高。
招商证券预计上半年实现归母和扣非净利润均为100亿元至110亿元，同比增长93%至112%，经营业绩创同期历史新高。
中金公司预计2026年上半年实现归母净利润77.08亿元至82.27亿元，实现扣非净利润75.52亿元至80.62亿元，同比均增长78%至90%。公司在公告中称，上半年投资银行、股票业务、财富管理等核心业务协同发力，国际业务同步实现良好增长，带动整体经营业绩同比显著提升。
从增速来看，中小型券商的增速较为亮眼。如中泰证券预计上半年实现归母净利润17.52亿元，同比增长146.31%，公司财富管理、投资交易、资产管理、投资银行等业务收入实现同比增长，整体经营业绩显著提升。湘财股份预计上半年实现归母净利润4.5亿元至6.3亿元，同比增长217.76%至344.86%，主要得益于子公司湘财证券经纪、信用、投顾等财富管理及自营业务业绩增长显著。
多因素合力推动业绩高增长
川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对记者表示，上市券商上半年整体呈现高增长态势主要原因包括四个方面：一是二级市场交投持续活跃，市场日均成交额、两融规模同比大幅抬升，经纪、信用利息收入筑牢增长基本盘；二是注册制深化落地，科创企业IPO、再融资项目扩容，投行承销与科创跟投形成双重收益增量；三是自营投资结构优化，权益市场结构性行情带动股权资产浮盈兑现；四是财富管理、跨境金融等多元业务稳步扩容，行业盈利摆脱单一行情依赖，增长结构持续改善。
“上半年市场交投活跃，成交量大幅增长，带动券商经纪业务收入显著提升，两融业务规模扩张也推动了利息净收入的增长，叠加科创板跟投等资本化收益的贡献，上市券商业绩普遍实现大幅回升。”前海开源基金首席经济学家杨德龙对记者称。
“上市券商上半年业绩整体呈现高增长，主要得益于资本市场活跃度提升与自营投资强劲表现的共振。”星图金融研究院副院长薛洪言对记者解释道，市场行情回暖带动股票基金日均成交额维持较高水平，直接推动了经纪业务手续费收入的稳健增长；同时，融资融券等资本中介业务规模扩张也带来了可观的利息收入。最关键的是，权益市场上涨大幅改善了券商自营投资收益，成为业绩增长的核心驱动力。此外，全面注册制下IPO与再融资节奏保持合理，投行业务整体仍具韧性，叠加资产管理业务规模稳步扩张，这些因素共同促成了行业净利润的大幅增长。
中金公司研报则指出，券商行业业绩的高增长主要受益于科创投资、国际业务、大财富三大主线。在IPO回暖和科创行情的双重催化下，一级市场的投行、直投、另类投资迎来业绩兑现期。国际业务方面，上半年，多家头部券商公告向境外子公司或其附属机构增资，用于国际业务发展的计划。大财富主线上，2026年上半年，市场日均股基成交额同比增长99%至3.3万亿元，驱动经纪业务大幅增长；权益市场走强，对两融、代销、资管等业务形成支撑。此外，上半年股债市场走强，万得全A涨幅为12%、中证全债（净价）涨幅为0.95%，对境内自营与客需业务亦有支持。
下半年绝对利润规模仍有望维持较高水平
“展望下半年，市场可能进入震荡分化格局，券商业绩增速较上半年或有所放缓，但绝对利润规模仍有望维持较高水平，环比大致持平。”杨德龙称。
薛洪言也认为，下半年券商业绩增速预计将较上半年有所收敛，但仍有望维持正增长。“随着市场基数抬高，经纪与自营业务的增量空间可能收窄，业绩增长将更多依赖资产质量优化与业务结构转型，包括财富管理转型的深化和机构业务专业化服务的推进。”薛洪言表示。
在估值端，陈雳表示，当前券商板块PB、PE处于近10年低位，与高增基本面显著错配。“若市场成交维持景气、流动性环境平稳，板块将迎来估值修复窗口，中长期估值中枢具备上行动能。”陈雳称。
薛洪言也认为，当前券商板块整体市净率仍处于历史相对低位，考虑到行业高增长的确定性与资本市场改革红利的持续释放，板块具备较高的安全边际。若下半年市场情绪进一步回暖或政策面出现新的催化，板块有望迎来估值修复。其中自营投资能力突出、财富管理能力领先的头部券商，估值溢价能力将进一步凸显。
杨德龙则表示，若下半年市场风格发生切换，在科技股阶段性调整时，估值仍处低位的券商板块可能迎来估值修复机会。
中信证券研报指出大盘下跌如何避险，在资本市场持续活跃、股权融资规模走向复苏、衍生品业务稳步发展的核心方向下，证券行业2026年利润有望进一步实现回暖。而当前证券板块市净率估值仅位于近10年来10%分位数以下，估值性价比凸显。在资本市场走向中长期牛市的宏观环境下，证券行业盈利能力有望保持稳定并实现逐步改善，长线助力估值修复。
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