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铜：价格坚挺，现实定价充分。当前铜价对宏观和微观现实计价比较充分。首先，宏观消息出现后立即在盘面上得到反馈，近期美伊谈判有所进展和特朗普计划访华等提升市场风险情绪。其次，内外库存走势分化，国内铜的库存持续去化，处于历史同期中性水平，但LME库存下降不明显，处于上行的趋势，导致国内价格相对偏强。未来可以关注铜供应端的变化，当前铜矿供应多重扰动，全球铜矿持续处于供应紧张的状态。智利3月铜产量承压，且铜矿罢工预期升温。中国5月1日起暂停普通工业硫酸出口，智利湿法炼铜可能将受到冲击。废铜供应压力依然明显，精废价差承压，将持续影响冶炼的效率。同时，在宏观上依然需要关注美伊谈判进展对价格带来的边际影响。在交易策略上，倾向于认为单边价格存在底部弹性，期限正套随着库存去化存在机会。 ]article_adlist-->聚烯烃：近期聚烯烃价格回落，一方面由于美伊拟敲定备忘录协议，强化市场通航预期，原油价格大跌带动化工品重心下移；此外，若通航则裂解原料物流恢复也将驱动聚烯烃供应回归，使得供给冲击行情边际扭转。现实方面，大量石脑油套利货在4月底到港后确实带来了部分乙烯裂解的提负动作，5月裂解开工低位环比小幅回升，聚烯烃也同步提负；并且5月主营气柴油出率环比下滑，物料部分切产化工，供应端进一步利多变量较为有限。需求方面有所分化，两者下游需求皆受到高价抑制，但伴随春耕结束，塑料步入消费淡季，终端种植户及经销商淡季持货意愿低，进而在近期全密度装置兑现转产HD背景下，基差依旧表现一般。PP部分样本下游利润及订单小幅修复，需求低位趋稳，现实端分化也驱动L-PP价差进一步承压。近日沙特聚烯烃装置复产，而中东丙烷在战后供应损失转为长期变量，原先供应弹性更显著的PDH装置后续能否顺利回归也边际影响着L-PP价差走势。 ]article_adlist-->
所长早读
今日早评
黄金：地缘政治局势缓解
白银：震荡回升
铜：宏观扰动，价格震荡
铅：LME库存减少，支撑价格
锡：关注上行压力
铝：持续震荡
氧化铝：关注矿端扰动
铸造铝合金：跟随电解铝
铂：情绪快速反转
钯：有所回撤
镍：消息与现实博弈，关注内外正套
不锈钢：投机与产业宽幅拉锯，关注月差反套
碳酸锂：周度库存去库，关注上方空间
工业硅：情绪面发酵，关注资金行为
多晶硅：关注会议情况
铁矿石：供需格局宽松，矿价仍有压力
螺纹钢：预期现实博弈，价格高位震荡
热轧卷板：预期现实博弈，价格高位震荡
焦炭：节后下游补库情况待观望，宽幅震荡
焦煤：节后下游补库情况待观望，宽幅震荡
动力煤：市场预期向好，煤价偏强
原木：弱需求低库存，价格有所反弹
对二甲苯：成本坍塌，短期多单继续回避，中期趋势仍强
PTA：短期多单回避，中期趋势仍偏强
MEG：开工回升，短期跟随成本走弱
橡胶：震荡偏强
合成橡胶：基本面步入中性格局，跟随原油波动
LLDPE：需求步入淡季，基差被动走强
PP：强现实延续，地缘预期反复
烧碱：关注盘面升水和仓单预期扰动
纸浆：震荡运行
玻璃：原片价格平稳
甲醇：震荡有支撑
配资炒股尿素：能源价格波动较大，短期震荡
苯乙烯：短期震荡为主
纯碱：现货市场变化不大
LPG：地缘反复，宽幅震荡
丙烯：短期成本跟随，基本面负反馈初现
PVC：区间震荡
燃料油：波动放大，短期进入回调
低硫燃料油：持续下跌，外盘现货高低硫价差震荡走势为主
集运指数（欧线）：下方有支撑，或震荡上行
短纤：地缘停战预期上升，跟随回调
瓶片：地缘停战预期上升，跟随回调
胶版印刷纸：反弹布空
纯苯：短期震荡为主
棕榈油：底部抬升明确，长期低多为主
豆油：美豆播种天气良好，暂缺乏驱动
豆粕：或反弹震荡
豆一：或反弹震荡
玉米：关注支撑
白糖：区间思维
棉花：调整，等待新的驱动
鸡蛋：存栏偏高，补苗积极，远月逢高做空
生猪：进入政策逐步印证阶段，逢低做多
花生：关注基层余货
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