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元股证券:ygzq.hk大盘调整周期

汇通财经APP讯——4月28日周二，贵金属市场迎来明显调整。美伊谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡运输持续受限，布伦特原油价格攀升至110美元每桶上方。这直接推高了全球能源成本和通胀预期，同时美联储政策会议即将召开，市场对货币政策收紧的担忧主导了行情走势。黄金现货价格下跌2.3%至4575美元每盎司，创三周新低；白银现货下跌3.2%至73美元每盎司；铂金和钯金也分别下跌2.7%和2.3%。

中东紧张局势重燃能源通胀压力美国与伊朗之间的冲突已持续两个月，关键的霍尔木兹海峡航道基本关闭，导致全球石油供应链中断。布伦特原油价格因此维持高位，这不仅增加了运输和生产成本，还通过供应链传导至更广泛的商品和服务价格。这种能源价格上涨并非短期冲击，而是可能延长通胀高于目标水平的周期。即使冲突缓和，经济活动恢复也可能进一步刺激需求，加剧价格压力。美国总统特朗普对伊朗最新和平提案表示不满，这一信号削弱了市场对快速解决冲突的预期。分析指出，当前金银价格回落反映了油价上涨带来的通胀风险，而非单纯的地缘避险逻辑。传统上，贵金属作为通胀对冲工具，但当通胀伴随高利率环境时，其持有成本显著上升。分析强调，当日黄金和白银价格的下跌与油价上涨形成镜像反映，体现了谈判缺乏进展的影响。

美联储政策偏向成为主要压制因素尽管实际收益率有所下降，金融条件趋于宽松，但美联储的鹰派倾向仍是制约贵金属上涨势头的核心原因。明日FOMC政策会议预计维持利率不变，但在经济数据韧性较强和中东冲突持续背景下，不排除释放更强硬的信号。如果美联储强调通胀风险高于增长放缓风险，将进一步打压非生息资产的吸引力。贵金属投资者密切跟踪后续经济数据发布和美联储官员表态。战争如果正式结束并重开海峡，短期内通胀担忧或有所缓解，利率预期可能回暖，推动贵金属反弹。但之后大盘调整周期，市场焦点将迅速转向基本面数据。即使海峡重开带来短期提振，经济活动回升也可能使通胀维持较高水平，迫使政策利率保持稳定。贵金属品种当前价格(美元每盎司) 日内变化黄金 4575 -2.3% 白银 73 -3.2% 铂金 1928.21 -2.7% 钯金 1442.41 -2.3% 全球主要央行本周密集决策日本央行近日维持利率水平不变，但董事会有三名成员提议上调借贷成本，显示决策层对中东冲突引发通胀压力的重视。欧洲央行、英国央行和加拿大央行也将于本周公布政策决定。美元走强和美国10年期国债收益率升至三周高位，进一步对美元计价的贵金属构成压力。这些央行动态共同反映出全球货币政策制定者对通胀持久性的警惕。高油价环境下的政策路径可能比预期更具限制性，这对贵金属构成结构性利空。交易员留意政策声明中的前瞻指引，以及如何平衡增长与价格稳定之间的权衡。常见问题解答问题一：为什么油价上涨反而压制了贵金属价格？答：虽然贵金属通常被视为通胀对冲，但高油价推升的通胀预期会促使央行维持或收紧货币政策，提高利率水平。高利率增加了持有无息贵金属的机会成本，因此市场更关注紧缩风险而非增长放缓风险，金银价格下跌直接对应油价因美伊谈判停滞而上涨。问题二：FOMC会议结果可能如何影响贵金属？答：会议预期维持利率不变，但如果声明或点阵图显示更鹰派立场，将强化高利率预期，短期内加剧贵金属卖压。中性表态则波动有限。若冲突缓和带来宽松信号，后续反弹概率增加。问题三：霍尔木兹海峡重开对市场意味着什么？答：短期内将缓解能源供给担忧，降低通胀压力，提振利率宽松预期，利好贵金属。但长期来看，经济活动恢复可能维持一定通胀水平，市场将回归数据驱动。